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中国目前主要挑战是金融系统改革

发布时间:2020-03-26 12:14:04 阅读: 来源:FTC蓄能节能保温材料厂家

严婷

“两年前新兴市场甚至还抱怨资本流入过多,而今天情况恰恰相反。美联储退出量化宽松(QE)无法避免,人们必须回到现实。”花旗集团高级顾问威廉·罗兹 (William R. Rhodes)在日前接受《第一财经日报》记者专访时说。

自从今年5月22日美联储主席伯南克提到即将缩减QE规模,新兴市场在过去数月经历了大规模金融市场动荡。在罗兹看来,QE对于新兴市场构成溢出效应是在所难免的,但亚洲国家已经在过去的危机中吸取教训,目前应将注意力转向基本面,推动结构性改革。

对于中国,罗兹认为,中国最主要的挑战是金融系统改革,需要开放金融市场、放开利率、加速推动人民币自由兑换、刺激居民消费等。他强调:“中国必须以有序的方式同时推进各项改革。”

在他看来,人民币成为全球储备货币只是时间问题,目前的关键是将改革落到实处。

发达经济体的“溢出效应”

第一财经日报:过去几个月,新兴市场货币、股市遭遇抛售狂潮,你认为此次新兴市场危机会像1997年亚洲金融风暴这么严重吗?

罗兹:1997年时,多数亚洲国家仍然采取固定汇率制度,房地产市场泡沫严重,亚洲国家和企业借入外汇,用本国货币进行长期贷款,自酿苦果。今天亚洲采取了浮动汇率,外汇储备量较1997年有大幅增长,这也是亚洲汲取了过去危机的教训。但亚洲各国还要将注意力转向基本面,推动结构性改革。这对于日本而言尤为重要。因为这十五年来,日本一再推迟了结构性改革。目前,日本首相安倍晋三推出的(安倍经济学)“三支箭”是必要之举,因为光靠财政刺激、货币宽松是不够的,日本必须结合结构性改革,才能保证这一政策取得进展。对于韩国而言,它早已吸取了教训,目前并不存在大问题。而对于中国来说,我认为它必须改变高投资、出口导向型的增长模式,这是中国的唯一出路,因为目前欧洲等需求疲软,导致中国出口遇冷。

日报:美联储缩减QE将对全球产生什么影响?美国等发达国家是否应该为此负责?

罗兹:美联储退出QE无法避免。美联储资产负债表已经从过去的8000万美元增加到了3万亿美元。在利率上涨前,美联储必须先缩小资产负债表规模,否则会出现新泡沫。QE对于新兴市场构成溢出效应是在所难免的,因为在流动性充沛的情况下,人们就会寻求收益,此时大量资金就会涌入新兴市场。而一旦流动性收紧,资金就会迅速流出。我认为发达国家应该为溢出效应负责。然而就如伯南克所说的那样,美国作为一个经济大国,如果其发展顺利,也将会对其他国家产生积极的溢出效应。

日报:印度金融市场在过去数月内遭遇了巨大冲击。印度到底怎么了?

罗兹:印度遭遇的问题归因于经常账户存在逆差、基建方面没有进展、金融市场相对封闭。目前印度迎来了新一任央行行长,他将会采取多方措施为银行业和金融机构开放市场,因此此次危机也是推动印度经济改革的机遇,进行结构性改革、去监管化,而不是一味设立贸易壁垒。同时金融机构也需要保证资本率、流动性充足。很多情况下,溢出效应之所以造成巨大冲击,是因为国内政策不当或其他政策因素,不只归结于美联储的政策。例如,巴西基础建设的工作没有到位,改革也没有落到实处,如税制改革、结构性改革等。

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